大股东质押股票给纾困基金有影响吗知乎-纾困基金入场质押市值下降 股票质押风险大幅缓解

上大宗交易、股票质押

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

救助基金入场质押市值下降 大幅缓解股票质押风险

业内人士认为，由于前段时间采取的一系列干预措施，股票质押规模的急剧下降，如设立救助基金和融资企业。数据显示，救助基金援助的多家公司股价涨幅高于同期沪深300指数，这些上市公司股东股票质押比例同步下降。

质押市值下降

数据显示，截至1月9日，a股市场整体股票质押股数为6328.94亿股，市值为4.27万亿元，较2018年7月质押高峰期减少1.1万亿元。

东北证券研究总监傅立春告诉《中国证券报》，股票质押比例下降的主要原因有两个。一是考虑到2018年下半年股票质押市场的风险，金融机构新增的股票质押较少；二是随着市场复苏，部分上市公司股东通过减持或其他方式减少质押。

中山证券指出，由于前段时间采取的一系列干预措施，股票质押规模大幅下降，如设立救助基金和融资企业。与此同时，该公司也主动解除抵押贷款，以缩小规模。当然，最重要的是股市逐渐稳定和反弹，解除抵押贷款的可能性自然会增加，市场风险也会得到解决。

数据显示，2019年到期的上市公司质押股数达到1255.77亿股。根据季度数据统计，2019年第二季度达到峰值后，质押到期规模逐渐下降，解押压力呈下降趋势。新时代证券首席经济学家潘向东表示：“目前，公布股票质押到期时间的公司解除主要集中在2019年和2020年。其中，2019年到期质押股数达到1255.77亿股，2019年第二季度为股票质押到期高峰。”

救助基金规模近7000亿元

股票质押风险的下降离不开救助基金的进入。2018年10月，深圳国有资产入股上市公司，开启股票质押救助第一枪。截至目前，各类救助基金总规模已接近7000亿元。

根据天丰证券，地方政府设立的救助专项基金总规模约3537亿元；证券资产管理基金和救助基金总规模约2177亿元；保险资产管理设立的救助专项产品规模1083亿元；沪深证券交易所共发行救助专项债券18亿元。

根据公开信息，由国盛证券牵头的英山红企业救助资产管理计划最近以股票质押融资的形式向上市公司金信诺投资了2亿元。这是资产管理计划成立以来的第一个订单项目，标志着江西省第一个救助资产管理计划正式进入救助有效阶段。

此外，广发证券子公司广发证券资产管理(广东)有限公司近日成立了广发资产管理-高新兴1号单一资产管理计划。该计划通过转让高新兴控股股东、实际控制人刘双光减持的公司股份，直接投资上市公司股份，实现对民营企业流动性的支持。

招商证券指出，救助基金更喜欢投资市值中等的企业，公司基本面稳定，个别指标保持较高的增长率。综合收入端和利润端，公司业绩有亮点。Choice数据显示，截至目前，已有134家公司披露受援公告，67家公司已完成。今年2月以来，完成受援的67家企业中，股价平均涨幅达到26.4%，总市值增长993.3亿元，完成受援的企业平均市值增长近14.83亿元。

《中国证券报》记者注意到，在上述67家a股公司中，上市公司的股票质押比例同时下降。Choice数据显示，金一文化累计质押股份占总股本的53.32%，居榜首；随后，华昌达质押比例为50.92%，其他公司质押比例低于50%。

值得注意的是，上海证券交易所和深圳证券交易所于今年1月18日发布股票质押回购交易通知，优化违约合同延期安排，明确整合违约，确实需要延期以缓解整合信用风险，如果累计回购期满或满3年，经双方协商，累计回购期延长可超过3年，通过股票延期缓解整合还款压力。业内人士普遍认为，发布通知将进一步降低股票质押风险。

股票质押市场复苏

《中国证券报》记者了解到，该机构普遍认为股票质押市场已经复苏，一些证券公司开始重启股票质押业务，但金融机构在展览行业时并没有放松风险控制。“最近，股票质押业务开始重启。此前，受市场影响的业务一度停滞不前。重启业务从渠道业务开始。风险控制和资金来源由银行掌握，目标由银行决定。现在实际上，质押折扣率平均在40%左右。一位证券公司资产管理相关业务人士表示。

一位银行资产管理相关业务人士表示，与以往相比，股票质押市场肯定会有所回升。然而，银行并没有放松对目标的审计，质押率也没有提高，或者严格按照以前的标准，甚至会下降。质押折扣率与上市公司在哪个板块有关，也与股东质押的是流通股还是限售股有关。目前质押成本约为30%-60%，7%-8%。

上述银行资产管理人员进一步指出，在审计项目时，将考虑上市公司的经营状况、融资者的质押比例、上市公司的质押比例、融资者的现金流和盈利能力。此外，“两高一剩”和非实体行业不投资。

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