股票质押类私募基金的风险-新规直击股票质押风险点 三大行业质押率高

上大宗交易、股票质押

电话微信： 13512131526 ，欢迎咨询股票质押类私募基金的风险

（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

新规定直接点击股票质押风险点 三大行业质押率高

9月8日，中国证券业协会就《证券公司参与股票质押回购交易风险管理指南（草案）》（以下简称《指南》）征求公众意见。资深投资银行家认为，“指南”有效地降低了证券公司和其他金融机构的风险，当然，它也会失去一些商业机会，证券公司之间的竞争将更加激烈。对估值高、业绩差、股东质押融资但无主要投资业务的上市公司影响较大。

一家投资公司的负责人也对“指导”鼓掌。他直言不讳地说：“这些政策和措施不仅补充和完善了新的减持政策，避免了市场上不良资产的积累，而且有助于进一步去杠杆化。同时，质押融资业务并没有被禁止。出发点是使质押融资更好地运行。新旧分割为这些机构留下了一条道路。”

分析人士指出，在管理好金融机构的同时，也要看到大量场外质押机构的存在和股东融资的迫切需求，谨防场外质押带来的新风险。业内人士认为，“指导”主要针对现场质押合作。虽然场外质押也在同时进行相应的调整，但仍可以进行高质押率的融资。此外，场外质押系统不同于场内质押系统。目前，场外质押业务可以说是一个监管盲点。

记者高改芳

指大股东“资本腾挪”

“指南”明确指出，单一证券公司接受单一a股质押的数量不得超过a股股本的30%，单一资产管理产品接受单一a股质押的数量不得超过a股股本的15%。同时，很明显，单一a股市场的整体质押比例不得超过50%。

在引入“指引”的背后，是上市公司大股东不可思议的资本腾挪。一旦公司上市，股东的个人财富将增加数百倍。这还不算。一些上市公司的大股东似乎认为他们有一台“印钞机”，可以不时从二级市场筹集资金；不包括定向增发和优先股发行，还可以发行利率普遍低于一般公司债券的债券。自2015年以来，私募股权可交换债券融资更方便，质押率更高。

这些动作还不够。一些上市公司的大股东也可以通过“经营”自己的股票获利。其中，股票质押融资一度成为一些人工财富梦想的关键环节。

一家信托公司的投资经理告诉《中国证券报》，一些大股东通常通过信托公司1:2.大股东自有资金比例为1，银行理财产品、信托计划等募集资金比例为2。在好消息公布之前，“伏击”自己的股票。然后好消息继续刺激股价大幅上涨。当股价上涨到大股东的心理价格时，将股票质押给券商，最大限度地融资。一部分融资资金可以作为优先资金的收益，其余都是大股东的利润。

证券公司、银行、信托公司、国有资产背景的第三方机构甚至一些投资公司都有股票质押融资业务。股票质押的折扣和利率因机构而异，从30%到70%不等，利率从5.5%到12%不等。

如果包括资本配置和质押融资，大股东经营自己股票的杠杆率可以达到惊人的近十倍。”如果大股东能通过买卖股票一夜之间致富，谁会坚定地经营企业呢？那么，持有这些公司债券或股票的未来在哪里呢？”上述信托投资经理说。

质押“指引”出台后，券商、银行、信托等机构的质押比例明显降低。比如某银行原本对沪深50股的质押率最高为6.5%，沪深300的质押率最高为6%，中小板对沪深300的质押率最高为5%。但现在新的质押融资折扣在原来的基础上降低了1.5%。券商质押比例的降低更为明显。

此外，一家投资银行的项目经理告诉《中国证券报》，质押“指南”对资金使用的限制非常明确：融资方将资金存入银行开立的专用账户，用于实体经济的生产经营，不得直接或间接用于新股认购和上市交易。

投资银行经理表示：“如果资金使用严格，将影响股权质押的规模。许多人在获得质押资金时从事投资或消费。”。

【LIUYI BANK FINANCING】尊享直接对接老板

电话微信： 13512131526

我司专注于为上市公司股东股票质押、减持、A股交易数量在50万股以上，或交易金额在300万元（含）人名币以上。