私募基金持有的股票质押是什么情况啊-上市房企融资，股票质押必须这么玩?

上大宗交易、股票质押

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

上市房地产企业融资，股票质押必须这样玩？

2021年，在政府“住房不投机”的总体基调下，市场调控手段频繁，叠加“三条红线”控制。房地产企业面临着减债促增长的双重挑战，房地产企业的融资环境越来越困难。

在融资困难的背景下，上市房地产企业也经常通过质押股票进行融资。

据查询，泰H股质押比例为62.84%、粤T股质押比例为63.45%，蓝G股质押比例为30.29%，阳G城股质押比例为36.25%。

可以发现，负债率高的房地产企业对股票质押的需求相对较高。

许多朋友会默认股票质押和股权质押是一样的，但事实并非如此。今天，本文将简要介绍股票质押。什么是股票质押？

股权质押与股权质押相似但不同。股权是投资者根据持股比例对公司财产的财产权和控制权，股票是证明股东投资股份并能获得利息的有价证券；

由于股票属于上市流通股，价格波动较为明显。简单区分，上市股份公司有股票质押的说法。所谓股票质押，就是质押个人股东或企业持有的股票进行融资，到期还款付息解除股票质押；

质权人在出质人到期不能履行债务的情况下，可以按照约定办理股票。

近年来公布的主要股票质押回购业务法律法规来源：君悦律师事务所

02股票质押的操作流程

股票质押分为两种交易类型：场内和场外。

场内，是指交易所，主要借助证券公司参与，流程标准化，质押及时性和便利性较高，质权人多为资产管理客户或经理。场外是直接股票质押贷款，或借助银行、信托、基金子公司等，质权人多为债权人。

与场内标准流程不同，场外质押不受证券公司风险控制的限制，相对灵活，因此也被称为非标准业务，更受融资方欢迎。

场内质押遵循从证券公司、证券交易所到中国证券登的电子申报流程；场外操作流程相对简单。提前准备所需材料后，可直接到中国结算深圳或上海分公司营业厅（先取号、等号、递送材料、审核、付款、1-3个工作日领取证券质押登记证）。

当然，也可以委托具有代理资格的证券公司通过“投资者注册业务电子平台”远程办理。但需要提醒的是，如果场外质押，一般需要强制执行公证，在处理时需要采取司法渠道。

03操作过程中应注意哪些事项？

1.融合方背景调查

了解融资房地产企业及拟处置股票、房地产企业股权结构、业绩、流通股本规模、流动性、股价波动范围、是否有禁止质押或时间特殊规定等

2.融入资金用途

股票融资的定位是为实体经济服务。因此，融资资金应存入专户管理，不得投资违反国家宏观调控政策和环境保护政策的项目，不得认购新股、集中竞价或大宗购买上市股票

3.融入方和融出方主体受限

融资方不得为金融机构或其他从事贷款、私募股权基金、个人贷款等业务的机构或其发行的产品。

融出方不得公开募集证券公司及其资产管理子公司管理的集合资产管理计划

4.设定融资额门槛

第一笔交易金额不得低于500万元，后续交易金额不得低于50万元

5.确认质押率

质押率是指整合金额与质押股票市值的比例。股票质押率最高不得超过60%，但交易所可根据市场情况调整质押率上限，但场外可能达到60%或更高

6.质押比例有限

单一证券公司接受单只A股质押的数量不得超过股本的30%；

单一资产管理产品接受单一a股质押的数量不得超过股本的15%；

单a股市场整体质押比例不得超过50%，即公司股东质押上市公司股份的数量不得超过上市公司股份的50%

7.由于上市公司股票价格波动较大，后续风险管理-绩效保证比（预警线&清算线），如果股价暴跌，其质押股票的市值可能低于融资本金，导致融资本息无法覆盖；因此，融资方一般会在股票质押回购协议中约定绩效保证比例、预警线和清算线，以确保质押的风险可控。履约担保比例是指质押股票与相应水果和其他担保价值之和与融资金额之比，以衡量融资方的履约还款能力。一般来说，股权质押的预警线是本金借出的160%，平仓线是本金的140%。(中小板和创业板的标准警戒线为160%，平仓线为140%；主板警戒线为150%，平仓线为130%)当跌破警戒线价格时，需要补充抵押品。如果跌破平仓线，融出方有权强制平仓止损。

例如，当上市房地产企业股东进行质押回购初始交易时，其持有的a股价格为10元，质押1000万股，质押股市值为1亿元，质押率为50%，融资金额为5000万元；此时，根据履约担保比例的定义，即质押股市值为1亿元/融资金额为5000万元，履约担保比例为200%。假设履约保证比例为150%的预警线，质押预警价格=10元×50%×150%=7.5元，股价低于7.5元时触发预警线；假设履约保证比例为130%，质押平仓价格为=10元×50%×130%=6.5元，当股价低于6.5元时，即触发平仓线，可强制平仓。

一般来说，房地产企业的融资通常是利用土地或未售出的价值抵押和项目公司的股权质押来申请前期融资或开发贷款，这很少涉及上市母公司的股权质押。一般来说，与其他行业不同，一些控股股东玩“质押股份、伪装减持”的把戏。房地产企业的资产主要是土地和现金，资产质量水平相对较高。因此，上市公司的股权质押也是增加融资信贷的替代途径。

文章来源:牧诗地产圈（ID：mrthinkers），本文已获授权，感谢原作者！

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