基金投资的股票可以质押吗为什么不能买-股票新规下周实施 质押风险整体可控

下周实施股票新规 整体质押风险可控

曹西京，晨报记者

下周一正式实施新修订的《股票质押回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》。数据显示，2016年证券公司股票质押业务总规模为27243亿元，2017年降至2114亿元，A股质押股数也从2016年3380.97亿股降至2017年2996.35亿股，是近年来首次负增长。随着新规定的实施，上市公司质押规模有望继续下降。业内人士表示，从融资金额和质押比例来看，大多数证券公司的股票质押业务都符合新规定，只有49家上市公司质押比例超过60%。总的来说，经过前期的规范和过渡，新规的影响不大。3462家公司有质押

“股票质押回购”是指符合条件的融资方将资金融入符合条件的融资方持有的股票或其他证券质押，并同意在未来返还资金并终止质押。自2018年3月12日起，《股票质押回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》发布，正式实施。换句话说，新规定将于下周一正式实施两个月的过渡。新规定的修订主要包括融合方准入、标的证券、初始交易金额、股票质押率上限、资金使用等。为减少对股票业务的影响，本修订采用“新旧划分”原则，仅适用于新合同。现有合同可以按照原规定执行，无需提前收回，可以延期。

银河证券的一位投资顾问认为，前段时间市场大幅下跌时，许多质押股票触及平仓线，但目前a股市场有所回升，风险系数有所下降。此外，上市公司和证券公司正在使用各种方法降低股票质押风险。

新规定明确规定，除符合一定政策支持的金融机构、从事贷款、私募股权基金、个人贷款等业务的其他机构或上述机构发行的产品外，融资方不得为工业投资基金。同时，规定融资资金应用于实体经济的生产经营和专项账户管理。融资方初始交易金额不得低于500万元，后续交易金额不得低于50万元，基金和债券不再被认定为初始质押目标。其次，进一步加强风险管理，明确股票质押率上限不得超过60%。单一证券公司和单一资产管理产品作为融资方接受单一a股质押的比例不得超过30%、单只a股市场整体质押比例不超过50%。

过去，证券公司给出的股票质押率上限一般不超过50%。根据中国结算的最新数据，3462家a股上市公司存在股权质押，其中49家质押比例超过60%，只有藏式控股、银亿股份、供销大集、印纪传媒等10家质押比例超过70%。因此，对市场影响不大。

对券商业绩的影响有限

股票质押回购新规实施后，监管机构发布了《关于督促证券公司做好股票质押回购交易风险防范工作的文件》

“这一监管措施直接影响了证券公司的相关风险控制指标，并立即开展了具体业务。对于中小型证券公司来说，压力明显，市场集中度将进一步提高。”分析人士表示，总体而言，行业分化将继续，新的股权质押法规对资产负债表规模大、净资本实力强的领先证券公司有利。

新规对券商业绩的影响也比较有限。据报道，目前场内外质押仍可正常进行，但由于新规定，场内开始收紧，利率上升。一般来说，质押比例超过50%的股票可以延长，但不能超过3年。目前，大多数证券公司的股票质押业务都符合新规定的要求。根据2017年上半年公开数据，股票质押业务利润约占券商净利润的5%，因此新规对券商业绩的影响也有限。

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