股票质押基金投资策略-固收坑人新套路-质押式回购基金

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

固收坑人新套路-质押回购基金

大家都知道我写的固定收益是最多的，为什么？

因为固定收益看起来很安全，其实里面的坑比股票可怕多了，而且真的踩上去叫万劫不复。低收益往往伴随着高风险，这就是天坑。

今天这篇文章一定有很多人给我发刀片，毕竟刚开发出来的新套路又被揭穿了。[狗头]

有兴趣了解年收入15%没有回撤的债券产品吗？

上图马上给大家：

固定收益有波动，包括你的非现金管理固定收益银行的财务管理。如果你不记得了，你可以回忆起：“固定收益最初是“浮动收益”？”

为什么这个基金能年化15%还0回撤？这让其他认真做事的基金经理变成傻子了吗？

事实上，固定收益产品除了货币基金和活期存款外，还可以做成0回撤，这也很简单：成本法估值。

成本法估值意味着投资资产按买入时的价格计算，后续收入每天分摊，净值似乎永远不会下降。当然，这并不是说它永远不会下降，你买的债券是雷电，也就是说，直接跳下悬崖~

想想之前的信托和金交所定融。。。

现在非标准转让，我们开始考虑标准化固定收益的常规，用成本法估值，没有撤回，多么容易出售啊，给投资者一种适当的安全感。但直接投资债券的成本法已经被每个人看到是一种常规，有新的常规吗？

有！质押回购！只能用成本法估值，还有债券质押担保，金融机构还钱，太完美了！

接下来给大家分析一下具体的套路是什么。

什么是质押回购？

让我直接借用上述产品的销售惯例：

“金融机构将债券质押给我们，向我们融资，然后向我们支付利息，类似于你在股票账户上做的国债反向回购。债券的选择标准是AA级的，非常安全。因为这是每天计算利息的结算方式，所以没有回调，非常稳定。”

这样看起来安全吗？让我一步一步地给大家揭露一下：

质押回购中的套路

1、金融机构融资多安全啊，金融机构还钱

如果金融机构借钱，15%的利息这么高吗？银行直接找存款或者发债，4%以内就能搞定。你能借15%的利率吗？

因为质押回购如果不回购违约，金融机构不需要承担赔偿责任，你可以处理债券。由于金融机构不承担赔偿责任，金融机构只是一个交易对手，不承担赔偿义务！

你和阿猫阿狗做这个生意，还是和金融机构做这个生意，性质差别不大。

2、类似于你在股票账户上做的国债逆回购

的确，国债逆回购也是一种债权质押回购，但是你质押的是国债还是隔壁旺财家的借据？

人们质押债券，借15%的年化资金。你认为如果债券的收益率低于15%，他会赔钱吗？因此，该债券的收益率一般高于借款利率，年化收益率超过15%的债券。。。我们可以体验它有多糟糕。。。

所有这些都是隔壁旺财家借据，没有问题的超高风险债券。

3、债券的选择标准是AA级，非常安全

这迎合了我上面说的。AA级基本上是债券投资评级的下限，最差的大部分都在这里。很安全。这四个字不能相信。

4、因为是每天计利息的结算方式，所以没有回撤，很稳定

看起来真的很舒服，没有回撤，因为是成本法估值，风险根本没有体现出来。当真实反映的那一天到来时，可能会直接回撤50%。

为什么？债券违约时，一般从100元跌到20元以下。如果打五折质押，相当于从50元跌到20元，损失60%~

高回报必然面临高风险，通过成本法估值掩盖波动并不意味着没有波动，通常是因为高风险的波动。

这种产品不能投资吗？

国债质押回购一直是一种很好的现金管理工具，因为期限短，足够安全，当然收益率是2%-2.5%。

债券质押回购的风险越大，收益率就越高。当然，也有流氓机构把高风险债券放在外面，只给投资者一个很低的收益率，出去吃回扣。

因此，从净值曲线来看，只能说高回报的高风险是不可避免的，但低回报也不能说低风险。真正判断风险取决于底层资产。

质押债券分散，行业集中度低，评级普遍较高，质押率低于30%，基本认为安全性较高。

但这是一件非常专业的事情。成本法估值产品的最终风险控制核心是投资机构的节操。

尽量把这个产品扔给专业机构。微信微信官方账号后台真的拿不到问题。反正我偶尔会看一看，尽量帮你避坑。

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