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2024-04-17 09:43·广发基金投教基地
要问什么东西能够流传恒久，那其中肯定有亘古不变的黄金。
黄金自古以来便被视为神圣尊贵的象征，并且早在我国古代的楚国，就开始作为流通货币使用。
自从1971年布雷顿森林体系解体后，黄金开启了自由浮动时代，当时的黄金价格是37美元/盎司，而截至2024年4月12日，黄金的价格（以伦敦金现价格为例）已经到达了2343美元/盎司，52年多的时间里，黄金的价格上涨了63.3倍。
数据来源：wind，1971年1月1日—2024年4月12日，黄金价格过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资须谨慎
1盎司黄金2343美元是什么概念？
以简单的单位和汇率换算来看：
1盎司≈28.35g
1美元≈7.2386人民币（以4月15日汇率为例）
那么换算过来，1克黄金的人民币价格已经到了差不多598元人民币！
要知道小广对于黄金的印象，还停留在每年过年给长辈买金饰时，一克差不多三四百元的水平，不知不觉现在的黄金已经这么贵了！
尤其是2024年以来，伦敦金现（IDC）价格从2062.60美元/盎司一路飙升到4月12日的2343.29美元/盎司，年内涨幅达到了13.61%，也让许多小伙伴震惊不已，只是短短3个多月的行情，整体涨幅甚至超过了过往10年间大多数年份的全年涨幅。
数据来源：wind，2024年1月1日—2024年4月12日，黄金价格过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资须谨慎
在这个时候，许多小伙伴就不淡定了，为什么黄金近期涨这么多？后市怎么看？现在还能投资吗？别着急，让小广来带你一探究竟。
黄金近期上涨的逻辑
广发证券研报观点显示，本轮黄金上涨可能有三个层次的原因：
地缘冲突造成的投资者避险情绪增加
首先，地缘政治风险的上行驱动了金价，比如俄乌冲突、中东冲突等。从测度地缘政治风险的GPR指数来看，2022年—2023年其均值确实显著高于之前五年，2024年1—3月均值仍在高位，避险情绪的上升是黄金定价的边际影响因素之一。而黄金作为重要的避险资产，也受到了投资者的青睐和追捧。
全球央行对黄金的购买与储备增加
其次，全球央行增加了对黄金的购买和储备。从全球央行净购黄金的数据来看，2022年、2023年分别为1082吨、1037吨，显著高于之前10年512吨的年均水平。从最简单的角度理解，相关央行的目的包括战略性应对美元和欧元资产的不确定性，分散外汇储备风险等。
主要经济体赤字率及长期预期的影响
三是疫后主要经济体赤字率的上行，以及赤字率中枢抬升“长期化”的预期。研报观点认为，如果全球赤字率的上升仅被视为短期现象，那么赤字率的触顶或短期实际利率指标的触底就会逆转定价；但如果包含对中长期的预期，那么对黄金这种定价久期偏长的资产会存在显著影响，对全球央行储备结构也会存在一定影响。
除此之外，还有一点值得注意的是，中国自2022年11月至2024年3月，已经连续17个月增加黄金储备，也创造了中国最长增持黄金的周期。
据长城证券研报观点，根据世界黄金协会报告数据显示，2023年中国央行黄金储备增加了225吨，是自1977年以来黄金储备增加最多的一年。不过，该报告也指出，2023年中国黄金储备2235吨，仅占中国庞大国际储备的4%。相较于中国的经济体量和国际储备，黄金储备较低，因此中国增加黄金储备属于正常情况。
图片来源：长城证券研报
此外，国泰君安研报观点也认为，中国央行和黄金ETF是此轮行情的主导力量。黄金四大需求中的消费需求和工业需求较为稳定，投资需求和央行购金是黄金价格波动的主要推动力。从2022年11月开始，中国央行开始连续购买黄金，截至2024年2月，购买吨重占全球央行净买入的60%。与此同时，中国黄金类ETF（如上海金ETF）也发生连续净流入。
黄金后市怎么看？
黄金后市会怎么走？关于这个问题，各大券商分析师的观点也众说纷纭。
长城证券观点认为，短期内，诸多地缘政治冲突难以妥善解决，国际局势可能持续动荡。“盛世翡翠，乱世黄金”，黄金作为世界硬通货，历史上多次被疯狂抢购。我们认为这一趋势还在强化，黄金或将伴随着地缘政治冲突的不断演化而持续上涨，安全诉求是各国政府和居民趋之若鹜抢购黄金以及类黄金资产的主要原因之一。国际冲突逐渐成为黄金定价的主导因素之一。
但除此之外，也有分析师表示，从目前的金价点位来看，金价明显是处于高位的。而目前黄金的多空比也已经达到了新冠之后的最高点，比俄乌冲突、巴以冲突、硅谷银行危机这些历史节点都还要更高。因此，当前黄金的交易也比较拥挤，短期可能也存在一定的回调风险。
现在黄金还能投资吗？
对于当前的黄金行情，有的投资者也有疑问，在当前时点，我们还能投资黄金吗？
其实，这里我们也可以分两个角度来看：
01.短期谨慎回调风险
短期来看，如果我们只是看最近黄金上涨势头迅猛，想要去追逐这一波的黄金行情，那此时我们或许需要谨慎考虑了。虽然地缘冲突、央行购金等因素都对黄金近期价格上涨有一定的支撑，但根据中信证券研报观点显示，3月初以来黄金投机性多头持仓明显增加，其中既包括专业投资者，也包括散户，但代表商品生产商、贸易商和消费商为主的套期保值者的商业多头持仓没有增加，表明今年3月以来黄金价格的上涨可能与交易投机性因素密切相关。
因此，在短期内，我们还是需要注意黄金价格回调的风险。
02.长期仍有配置价值
长期来看，黄金作为抗通胀、和其他资产类别低相关的资产，依然有非常好的配置价值。
如果你目前完全还未持有黄金，那么配置黄金大概率还是会有降低账户波动性、提升整体投资性价比的意义的。
图：黄金与大类资产相关性
目前，普通投资者投资黄金有多种途径，具体可以参考我们之前写的这一篇想配置黄金？一图速览投资黄金的N种方式
小广建议，如果想要便利地投资黄金，不妨投资于黄金主题的指数基金，以上海金主题的相关指数基金为例，它起投金额较低，且投资方式简单、费用相对低廉，可以让我们像投资其他资产一样方便地投资黄金。感兴趣的小伙伴们可以关注起来啦！
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